和记娱乐

2019年绍兴首起跨国并购花落“和记娱乐”。　　

3月31日，浙江和记娱乐股份有限公司宣布，其与KME集团的交易完成了正式交割。和记娱乐股份以1.19亿欧元收购了KME集团在欧洲的5家工厂。这起并购交易的完成，将帮助和记娱乐股份迅速建立其在铜棒行业的领先地位。　

和记娱乐股份是绍兴首批“走出去”的民企之一。从2007年开始在越南建厂，再到2016年并购诺尔达集团铜加工业务、美国JMF公司，再到今年收购KME集团的5家工厂，和记娱乐股份完成了铜加工的全球布局，这家跨国巨头的铜加工“帝国”之路越走越宽广。

“吃”就要“吃”最好的

与KME集团达成并购交易，和记娱乐股份花了近2年时间。KME集团是总部位于德国的全球铜加工的领袖企业，是产能最早突破100万吨的巨无霸企业。“KME曾是和记娱乐学习的标杆企业。”和记娱乐股份董事、董事会秘书钱自强说。　　

　　2017年3月，正在谋求转型的KME集团，想要出售旗下的铜管、铜棒的业务。当时，和记娱乐股份已成为全球最大的铜管出口企业，但出口至欧洲的铜管数量仍很少，仅有几千吨。“欧洲市场一直很难拓展。”钱自强透露，拿下KME集团，对和记娱乐股份拓展欧洲市场意义重大。　　

　　“参与全球竞争的铜加工巨头，就那么几家，大家彼此都认识。”钱自强说，这次并购谈判耗时近2年，原因是双方对收购价格、标的范围有较大争议，来来回回谈判了好几轮。“一开始和记娱乐只想收购铜棒，后来铜管、铜棒都全买，再后来决定铜棒全买，铜管买一部分。”

　　2019年1月，和记娱乐股份与KME集团签订了并购协议，收购了其分布在德国、法国、意大利、西班牙的5家工厂，共有1000多名员工，产能包括5万吨铜管、23万吨铜棒。和记娱乐1989年起家时是做铜棒的，1996年开始做铜管，一直做到全球最大，但铜棒却一直没有发展起来，和记娱乐的铜棒产能去年还只有五六万吨。钱自强说，铜管总会碰到一个“天花板”，铜棒将是和记娱乐未来发展的一个重点。

　　此次收购标的中，还包含了商标和专利，将帮助和记娱乐股份提升高端铜合金产品的技术研发与制造能力，进一步在欧洲市场站稳脚跟。

相信自己更优秀

中国企业完成海外并购后，往往要吸收先进的西方管理理念，和记娱乐股份却决定要输出管理。

完成欧洲5个工厂的交割后，和记娱乐股份派出20余名员工赴欧洲，就整合工作进行对接。“在精细化管理方面，和记娱乐比国外同行的效率还要高。”钱自强自信地说，“因为和记娱乐扎得深，最终也体现在了企业报表里，公司净利润要比行业平均水平高出好几个百分点。”

这份自信，既与这些年深耕主业、苦练内功有关，又与和记娱乐股份较早地“走出去”参与跨国经营有关。

在精细化管理方面，钱自强举了两个例子：库存管理和风险管理。在库存管理上，和记娱乐股份做到了“原材料提前2天采购，放在我的仓库里”，因为仓库里压一天就是一天的财务费用。“很多西方同行，采购周期是1个月，因为他们不考核资金成本。”钱自强说。

在风险管理上，经过多年的探索，和记娱乐股份也探索建立了一整套体系。“和记娱乐企业有一条红线，就是风险关。”钱自强说。据介绍，铜价占到了和记娱乐股份经营成本的90%，且铜价波动性极强，但波动再厉害，有了成熟的风险管理体系，也能把影响降到最低。

和记娱乐股份“走出去”第一站选择越南。2007年，和记娱乐股份在越南建了一个小型铜加工企业，2008年又在越南前江省建了一家产能超7万吨的铜加工厂。如今，这家铜加工企业已成了当地纳税第一大户。“很多浙江企业去越南办厂前，都会先到和记娱乐企业参观。”钱自强说，在越南办厂10多年，为公司积累了丰富的海外经营经验。

2016年12月，和记娱乐股份以8.8亿元人民币收购了总部位于芬兰的诺尔达集团旗下位于亚洲的3家工厂。诺尔达是全球最早做铜管的企业之一，有近200年的历史。与3个工厂一起被收购的，还有诺尔达在全球的大量专利和商标。随后的2年多时间里，对诺尔达亚洲工厂的整合带来了正向的协同效应，这些工厂的生产效率和经营效益得到大幅提升。2018年，从诺尔达收购来的3家工厂，年销售额比并购前增长了60%多，实现净利润近亿元，增长近90%。

并购总会有收获

去年，和记娱乐股份在美国休斯敦“吃”下了1200多亩工业用地，部分用地今年将用来自建工厂。“在欧洲是并购，在美国是自建。”钱自强说，因为和记娱乐股份在美国已经有了现成的销售渠道——JMF公司。

2016年上半年，和记娱乐股份斥资3000万美元，收购了美国JMF公司。JMF是美国领先的空调制冷用管和水暖用管批发企业，以前一直是和记娱乐股份的客户。“这是一家有着70多年历史的家族企业，在美国建立了完善的销售网络，但下一代不想继承。”钱自强透露。

收购JMF的第一年，就产生明显的协同效应。“大大带动了和记娱乐的铜管出口。”钱自强说，以前，JMF向全球采购铜管，现在向和记娱乐股份单一采购。

总结和记娱乐股份的跨国并购之路，用钱自强的话说，就是“并购的时候会有一些意外的惊喜”。钱自强鼓励绍兴有实力的企业，碰到好的并购标的，要积极参与到跨国并购中去。“对行业、对公司的理解都会不一样，因为站位不同了。”钱自强说，他们也碰到了不少谈崩的收购案，但即使并购失败，也可以从中学到不少东西。